6月22日晚間，《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》正式落地，同時(shí)，《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引第2號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組審核標(biāo)準(zhǔn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》）也一并出爐。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》從四個(gè)方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板重大資產(chǎn)重組審核進(jìn)行了進(jìn)一步明確，內(nèi)容包括重組標(biāo)的資產(chǎn)行業(yè)定位要求、分類(lèi)審核機(jī)制、重組申報(bào)文件要求、重組申請(qǐng)否決后的處理措施等相關(guān)要求。

重組申請(qǐng)不通過(guò)應(yīng)在次一交易日公告

作為資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要方式和手段，并購(gòu)重組受到不少上市公司的歡迎。

尤其是在并購(gòu)重組松綁、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地后，相關(guān)上市公司實(shí)施并購(gòu)重組的便利度大幅提高。截至6月22日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下申報(bào)重大資產(chǎn)重組的上市公司已突破22家，深交所審核通過(guò)9家，其中8家順利完成注冊(cè)。

全市場(chǎng)來(lái)看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年，A股上市公司并購(gòu)重組規(guī)模為1.66萬(wàn)億元，不少公司借助并購(gòu)重組提升主業(yè)、加速轉(zhuǎn)型升級(jí)、鞏固護(hù)城河。并購(gòu)重組市場(chǎng)包容性更強(qiáng)、市場(chǎng)約束機(jī)制更為積極地發(fā)揮作用。

隨著此次《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》出爐，不少市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，注冊(cè)制下的創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組審核，將更進(jìn)一步便利企業(yè)運(yùn)用并購(gòu)重組工具。

在標(biāo)的資產(chǎn)定位上，《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》明確獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)在執(zhí)業(yè)中應(yīng)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)所處行業(yè)進(jìn)行核查把關(guān)，如標(biāo)的資產(chǎn)所處行業(yè)不屬于上市公司同行業(yè)或者上下游的，則應(yīng)根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)是否符合創(chuàng)業(yè)板定位進(jìn)行詳細(xì)論證分析，同時(shí)明確創(chuàng)業(yè)板重組上市標(biāo)的的要求與首次公開(kāi)發(fā)行上市的要求保持一致，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)對(duì)前述問(wèn)題出具專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)。

關(guān)于重組申請(qǐng)被創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組委員會(huì)審議不通過(guò)，或者交易所作出終止審核決定，或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予注冊(cè)決定后的處理措施?！吨亟M審核標(biāo)準(zhǔn)》明確上市公司應(yīng)在知悉上述事項(xiàng)后次一交易日予以公告，并在收到交易所終止審核決定或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)不予注冊(cè)決定后10日內(nèi)，決定是否修改或終止本次重組方案并予以公告。

“快速審核”對(duì)上市公司要求較高

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還注意到，除了傳統(tǒng)的“小額快速審核機(jī)制”外，創(chuàng)業(yè)板還根據(jù)上市公司的日常信息披露質(zhì)量、規(guī)范運(yùn)作和誠(chéng)信狀況以及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量，結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和重組交易類(lèi)型，另外明確了“快速審核通道”標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的重組申請(qǐng)，交易所重組審核機(jī)構(gòu)將減少審核問(wèn)詢(xún)輪次、問(wèn)題數(shù)量。

“在之前的《創(chuàng)業(yè)板重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（征求意見(jiàn)稿）中提到了要根據(jù)相關(guān)內(nèi)容減少問(wèn)詢(xún)輪次，優(yōu)化審核內(nèi)容等，這次《重組審核標(biāo)準(zhǔn)》明確了具體符合什么條件的案例才能走這個(gè)通道，進(jìn)一步提高審核效率，對(duì)于重組市場(chǎng)是一件好事?！比A南一家中型券商投行部人士受訪指出。

具體來(lái)看，能被列入快速審核通道的上市公司，最近兩年信息披露工作考核結(jié)果須均為A類(lèi)，且最近三年未受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰、行政監(jiān)管措施或者證券交易所紀(jì)律處分；未被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案稽查尚未結(jié)案；股票未被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（包括*ST和ST）；未進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

同時(shí)，項(xiàng)目獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的執(zhí)業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)也須獲得中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)給出的A類(lèi)評(píng)價(jià)；其他中介機(jī)構(gòu)及經(jīng)辦人員受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰、行政監(jiān)管措施或者證券交易所紀(jì)律處分且實(shí)施完畢未滿(mǎn)12個(gè)月的，也不得列入快速審核類(lèi)。是否符合產(chǎn)業(yè)政策和交易類(lèi)型則由獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)，交易所復(fù)核。上市公司應(yīng)當(dāng)提交關(guān)于本次交易符合相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和交易類(lèi)型的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)。

“本質(zhì)上是促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組的進(jìn)行，同時(shí)降低監(jiān)管層的管理半徑，將監(jiān)管力量更好地聚焦到更加重要的領(lǐng)域，當(dāng)前資本市場(chǎng)監(jiān)管的壓力日漸增加，應(yīng)該盡快建立正向激勵(lì)與反向制約并重的市場(chǎng)化監(jiān)管機(jī)制，以市場(chǎng)力量來(lái)管理資本市場(chǎng)?！敝心县?cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林受訪表示。

不過(guò)，盤(pán)和林也表示，該快速通道并不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力，“對(duì)于減少問(wèn)詢(xún)的并購(gòu)重組有很多的條件，比如信披質(zhì)量和執(zhí)業(yè)質(zhì)量，也包括產(chǎn)業(yè)政策等，符合條件的上市公司并不會(huì)很多?！?/p>

（作者：楊坪 編輯：包芳鳴）