是否將ESG納入家族辦公室投資決策，正令不少亞洲富豪難以抉擇。

“相比眾多歐美富豪家族辦公室早早將ESG融入資產(chǎn)配置決策，亞洲富豪對(duì)此的接受度似乎慢了一步?！币晃粊喼薷缓兰易遛k公室負(fù)責(zé)人趙強(qiáng)（化名）向記者直言。

究其原因，不少亞洲富豪認(rèn)為ESG投資更像是公益性投資，未必能創(chuàng)造可觀的投資回報(bào)。

“所幸的是，這種局面正在改變。”海投全球創(chuàng)始人兼CEO王金龍接受記者采訪時(shí)表示，隨著今年以來(lái)新能源汽車、環(huán)?？萍碱I(lǐng)域眾多上市公司股價(jià)持續(xù)上漲，不少亞洲富豪與資管機(jī)構(gòu)看到ESG投資正帶來(lái)豐厚投資回報(bào)，對(duì)將ESG納入家族辦公室投資決策的興趣有所提升。

王金龍直言，一旦ESG納入家族辦公室或資管機(jī)構(gòu)投資決策，整個(gè)投資組合或許會(huì)發(fā)生巨大改變。

以往，亞洲富豪會(huì)要求家族辦公室禁止投資破壞環(huán)境的企業(yè)，作為踐行ESG與社會(huì)責(zé)任的重要方式；一旦ESG理念納入投資決策，家族辦公室或?qū)⒋蠓黾訉?duì)環(huán)保新技術(shù)的投資。但與此相應(yīng)的是，環(huán)保新技術(shù)存在著不小的投資風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)對(duì)家族辦公室整體回報(bào)構(gòu)成負(fù)面沖擊。

近期，法國(guó)巴黎銀行發(fā)布調(diào)研報(bào)告指出，新技術(shù)較高的“風(fēng)險(xiǎn)成本”，正成為眾多亞太地區(qū)資管機(jī)構(gòu)將ESG納入投資決策的一大障礙。究其原因，眾多看似前景廣闊的低碳環(huán)保前沿技術(shù)——碳捕集、儲(chǔ)能、新能源電池技術(shù)等要么因技術(shù)迭代被淘汰，要么無(wú)法實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，最終只能“曇花一現(xiàn)”，反而給ESG策略帶來(lái)不小的投資踩雷風(fēng)險(xiǎn)。

亞洲富豪們的“顧慮”

“相比歐美富豪家族辦公室將ESG投資作為踐行社會(huì)責(zé)任的一種重要方式，驅(qū)動(dòng)亞洲富豪將ESG納入家族辦公室投資決策的最大動(dòng)力，是品牌與聲譽(yù)的考量?！币晃粊喼薷缓兰易遛k公室資產(chǎn)配置部主管直言。具體而言，一方面亞洲富豪認(rèn)為家族辦公室踐行ESG投資理念，是教育下一代形成正確價(jià)值觀的有效方式，另一方面他們相信家族辦公室積極踐行ESG投資理念，也對(duì)提升家族企業(yè)品牌形象有著不小的推動(dòng)作用。

前述主管介紹，通過(guò)與多位亞洲富豪的溝通，他發(fā)現(xiàn)這些富豪對(duì)此心存諸多顧慮，一是擔(dān)心投資組合的ESG信息披露質(zhì)量不夠高，一旦發(fā)現(xiàn)家族辦公室投資組合存在“漂綠”行為，反而會(huì)導(dǎo)致自身聲譽(yù)受損；二是擔(dān)心環(huán)保領(lǐng)域前沿技術(shù)存在較大投資風(fēng)險(xiǎn)，一不小心會(huì)拖累家族辦公室財(cái)富縮水，影響未來(lái)的財(cái)富傳承安排。

這位亞洲富豪家族辦公室資產(chǎn)配置部主管介紹，此前不少ESG投資機(jī)構(gòu)向亞洲富豪標(biāo)榜，ESG策略能在市場(chǎng)下跌時(shí)具有避風(fēng)港效應(yīng)，在市場(chǎng)上漲時(shí)更受資本追捧，呈現(xiàn)更高回報(bào)率。但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資實(shí)踐，這些ESG投資策略的實(shí)際回報(bào)均低于非ESG策略，令亞洲富豪感到“上當(dāng)”。

記者獲悉，這也是眾多亞洲富豪將ESG投資與公益性投資劃上“等號(hào)”的一大重要原因。

在王金龍看來(lái)，這背后，是不少ESG投資機(jī)構(gòu)尚未找到增厚ESG投資回報(bào)的有效辦法——比如ESG投資組合里的不少環(huán)保企業(yè)可以通過(guò)在碳交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓碳排放權(quán)獲取額外的回報(bào)，但ESG投資機(jī)構(gòu)對(duì)這項(xiàng)操作不夠熟悉?！八业氖?，近期不少重倉(cāng)新能源汽車、環(huán)保清潔能源技術(shù)股票的ESG策略實(shí)現(xiàn)可觀的投資回報(bào)，驅(qū)動(dòng)富豪們要求家族辦公室在大類資產(chǎn)配置優(yōu)化過(guò)程主動(dòng)增加ESG因子。”

家族辦公室的“努力”

值得注意的是，為了說(shuō)服亞洲富豪將ESG融入家族辦公室核心投資決策，不少家族辦公室管理人也各顯神通。

趙強(qiáng)向記者透露，近期他專門(mén)收集了全球大型養(yǎng)老基金的ESG投資邏輯與投資成績(jī)，以證明ESG投資策略若能得到長(zhǎng)期貫徹，是可以創(chuàng)造較高的穩(wěn)健回報(bào)與較低的凈值波動(dòng)性。

此外，他還建議亞洲富豪采取分步走策略落實(shí)ESG投資，先開(kāi)展泛ESG投資，即允許投資組合先滿足ESG理念（環(huán)境、社會(huì)、治理）的一兩項(xiàng)，再擇機(jī)落實(shí)純ESG投資，要求投資組合必須滿足ESG理念的全部三項(xiàng)要求。

趙強(qiáng)承認(rèn)，無(wú)論自己費(fèi)盡口舌，業(yè)績(jī)才是“硬道理”——只有ESG策略創(chuàng)造足夠高的回報(bào)，才能令亞洲富豪欣然同意將ESG納入家族辦公室的核心投資決策。

王金龍向記者坦言，為了提升ESG策略投資回報(bào)率，目前不少亞洲富豪辦公室與資管機(jī)構(gòu)下了不少功夫，一是借鑒歐美家族辦公室的ESG股票配置策略，采取特有的“四柱方法”（治理、產(chǎn)品和服務(wù)、人力資本管理和環(huán)境）評(píng)估投資組合在ESG方面的表現(xiàn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)優(yōu)先（獲取可觀回報(bào)）、整合ESG的理念；二是重點(diǎn)聚焦行業(yè)發(fā)展前景廣闊，且技術(shù)商業(yè)化與盈利能力較強(qiáng)的環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造更高回報(bào)。

“只有讓ESG變成一項(xiàng)兼顧盈利與社會(huì)責(zé)任的投資策略，才能讓越來(lái)越多亞洲富豪打消將ESG納入家族辦公室核心投資決策的諸多顧慮?！蓖踅瘕堉毖?。

瑞銀發(fā)布的《全球家族辦公室報(bào)告2021》顯示，展望未來(lái)五年，家族辦公室有望繼續(xù)加大可持續(xù)投資組合的配置，將ESG因素的策略融入整體投資組合，并將比重增至24%。