新能源汽車帶來的增量，打破了磷化工板塊原有的平衡。

6月以來，磷礦石開始加速上漲。截至6月8日，百川盈孚跟蹤的磷礦石市場(chǎng)均價(jià)為947元/噸，較去年同期462元/噸的價(jià)格上漲105%。

其中，高品位磷礦石價(jià)格更為堅(jiān)挺，部分市場(chǎng)價(jià)格已達(dá)1200元/噸，而這類礦石對(duì)應(yīng)的下游需求正是新能源。

對(duì)此百川盈孚磷化工行業(yè)分析師姜晨晨指出，“作為傳統(tǒng)行業(yè)，磷化工自身供需相對(duì)穩(wěn)定，下游主要以化肥、農(nóng)藥為主，但是隨著新能源需求的增加，原有的供需平衡關(guān)系被打破?！?/p>

以磷酸鐵鋰電池為例，兩大核心原材料為磷酸鐵和碳酸鋰，其中磷酸鐵所需的磷酸，則可以通過磷礦石酸化或者是以黃磷為原料生產(chǎn)而得。

回顧磷礦石歷史走勢(shì)，也可以看出，2020年上述市場(chǎng)均價(jià)始終維持在每噸300元至400元區(qū)間運(yùn)行，但是自2021年下半年開始，磷礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，這一時(shí)間點(diǎn)與國(guó)內(nèi)新能源汽車的放量時(shí)間點(diǎn)相符。

有企業(yè)已暫停報(bào)價(jià)

磷礦石大周期上漲的邏輯，與鋰礦石很相似，都受到了終端應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)圍帶來的需求增量帶動(dòng)。

就現(xiàn)有市場(chǎng)供給格局來看，二者也都面臨著礦端資源鎖定，可供市場(chǎng)化出售部分?jǐn)?shù)量較小的情況。

當(dāng)前，我國(guó)磷礦資源主要分布在湖北、云南、貴州、湖南和四川五省，磷礦保有儲(chǔ)量全國(guó)占比超過80%。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，貴州大多企業(yè)仍舊暫停對(duì)外接單以及報(bào)價(jià)，發(fā)運(yùn)前期訂單為主；四川、湖北兩地，則處于高位挺價(jià)或小幅上調(diào)狀態(tài)，后期仍有計(jì)劃上調(diào)。

“主產(chǎn)區(qū)主流企業(yè)磷礦石改自用為主，僅有少量對(duì)外銷售或部分一單一議。不僅如此，部分企業(yè)在減少外銷貨源的同時(shí)，還對(duì)外采購(gòu)高品位礦石，導(dǎo)致市場(chǎng)流通貨源較少?！卑俅ㄓ谥赋?。

這也是其行業(yè)特點(diǎn)所決定的。國(guó)內(nèi)磷礦石產(chǎn)能排名靠前的企業(yè)，多為自產(chǎn)自銷的“一體化”龍頭，如貴州磷化集團(tuán)最終是以復(fù)合肥、精細(xì)磷化工產(chǎn)品形式出售，云天化產(chǎn)品則以商品糧、化肥原料及產(chǎn)品為主。

從整體供給情況來看，隨著多年的開采，市場(chǎng)對(duì)高品位的礦石消耗巨大，磷礦平均品位持續(xù)下滑，疊加上述外銷數(shù)量減少等因素影響，進(jìn)一步推升了高品位磷礦石的價(jià)格。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，6月7日，貴州、四川30%品位磷礦石市場(chǎng)參考價(jià)為950元至1100元之間，云南地區(qū)主流企業(yè)則已暫停報(bào)價(jià)。

到6月8日，磷礦石四川地區(qū)30%品位交貨價(jià)繼續(xù)上行，高端價(jià)格已調(diào)漲至1200元/噸左右。

另?yè)?jù)生意社人士反饋，現(xiàn)階段市場(chǎng)供給最緊張的就是高品位磷礦石，向其提供報(bào)價(jià)的供應(yīng)商30%品位礦石價(jià)格達(dá)1030元/噸，20%多較低品位的磷礦石相對(duì)寬松一些，市場(chǎng)價(jià)格維持在每噸600元至700元之間。

即便如此，國(guó)內(nèi)與國(guó)外市場(chǎng)仍然存在著不小價(jià)差。

國(guó)際市場(chǎng)，磷礦石價(jià)格在1500元/噸左右，加上運(yùn)費(fèi)高品位磷礦石價(jià)格甚至可達(dá)2000元/噸。

這主要受到國(guó)際化肥價(jià)格高企的影響。今年以來，受到俄烏局勢(shì)影響，氮肥、鉀肥價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，這也對(duì)磷肥及其原料價(jià)格形成了帶動(dòng)。

“國(guó)內(nèi)外的價(jià)格差距，促使國(guó)內(nèi)磷礦企業(yè)傾向于出口為主，看漲心理強(qiáng)烈?！卑俅ㄓ谥赋?。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年4月，國(guó)內(nèi)磷礦石出口量為4.02萬噸，出口同比減少31.84%，環(huán)比增加66.38%。

下游成本傳導(dǎo)：化肥大于新能源材料

“磷礦石的下游，具體可以分為磷肥、黃磷、濕法磷酸三個(gè)方向，最下游行業(yè)則包括了化肥、農(nóng)藥、新能源和精細(xì)化工等領(lǐng)域。”姜晨晨介紹稱。

她指出，整體上看，下游需求保持相對(duì)穩(wěn)定，但是來自新能源方面的需求增量十分可觀，“按照投產(chǎn)進(jìn)度來看，如果項(xiàng)目都落地，會(huì)對(duì)礦石帶來非常強(qiáng)的價(jià)格支撐”。

這在高品位礦石方面，表現(xiàn)尤為突出。

據(jù)本報(bào)此前報(bào)道，2021年下半年，曾出現(xiàn)磷酸鐵鋰的密集擴(kuò)產(chǎn)潮，行業(yè)內(nèi)、外部企業(yè)集體加碼磷酸鐵或磷酸鐵鋰產(chǎn)能，今年則是上述產(chǎn)能一期項(xiàng)目的密集落地節(jié)點(diǎn)。

此外，包括云天化、湖北宜化、興發(fā)集團(tuán)在內(nèi)的原有磷化工領(lǐng)域龍頭，也在通過自建、與動(dòng)力電池材料企業(yè)合作等方式，介入到正極材料領(lǐng)域。

這也是為何當(dāng)前高品位礦石較市場(chǎng)均價(jià)出現(xiàn)大幅溢價(jià)的主要原因。

“礦石價(jià)格上漲后，多個(gè)磷化工產(chǎn)品在成本抬升的影響下，價(jià)格跟隨上調(diào)。”姜晨晨介紹稱。

以黃磷為例，2021年5月受限電影響，該產(chǎn)品曾出現(xiàn)大幅上漲，但是跟歷史價(jià)格相比當(dāng)前價(jià)格也處于相對(duì)高位，“往年價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在每噸1萬到2萬元之間，現(xiàn)在則是3萬到4萬元之間”。

不過，進(jìn)一步落實(shí)到具體產(chǎn)品上，則需要視其行業(yè)內(nèi)部供需情況而定。

僅就當(dāng)前價(jià)格表現(xiàn)來看，磷礦石價(jià)格的上漲，對(duì)肥料領(lǐng)域的影響要大于新能源材料環(huán)節(jié)，這主要因?yàn)槎叱杀緲?gòu)成存在明顯差異。

以工業(yè)級(jí)磷酸一銨為例，下游最大消費(fèi)領(lǐng)域?yàn)樗芊省?/p>

按照現(xiàn)階段生產(chǎn)成本、價(jià)格計(jì)算，磷礦石成本占比大概在40%左右，其他原料成本包括硫酸、合成氨，占比分別在30%、10%左右。

新能源材料方面，雖然磷酸鐵價(jià)格近期仍然維持2.5萬元/噸的高位，但是另一原料碳酸鋰價(jià)格則高達(dá)47萬元/噸，占每噸磷酸鐵鋰原料成本的80%以上。

再如六氟磷酸鋰，原料中使用到的五氯化磷成本，也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于所消耗的碳酸鋰。

所以，新能源材料領(lǐng)域?qū)α椎V石漲價(jià)的敏感性很低，其價(jià)格容忍度也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鋰精礦和鋰鹽產(chǎn)品。

若從該角度來看，亦不排除磷礦石尤其是30%高品位磷礦石進(jìn)一步上漲的可能。

至于接下來的變量，姜晨晨認(rèn)為有二。

其一，需要看新能源方面的需求增量?jī)冬F(xiàn)情況，如若這部分增長(zhǎng)點(diǎn)體現(xiàn)不出來，對(duì)磷礦石的支撐效果就會(huì)有所打折。

其二，需要關(guān)注政策面的變動(dòng)，已有不少企業(yè)反饋礦石短缺已經(jīng)影響自身生產(chǎn)，而磷化工下游的化肥、農(nóng)藥又涉及民生領(lǐng)域，所以也不排除調(diào)控的可能。