創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地兩周年在即，如今的創(chuàng)業(yè)板定位于具備“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”，即“三創(chuàng)四新”屬性的企業(yè)。

以生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為例，在注冊制改革下，該產(chǎn)業(yè)正借助資本市場不斷成長。

截至2022年7月31日，共計有96家生物醫(yī)藥企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，總市值達到1.73萬億元。上市企業(yè)覆蓋了從化學藥劑到中藥飲片、從基因檢測到體外診斷、從生物疫苗到血液制品、從醫(yī)療器械到醫(yī)療服務(wù)等的全產(chǎn)業(yè)鏈體系。

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是技術(shù)密集、創(chuàng)新驅(qū)動型行業(yè)，發(fā)展前期需要高研發(fā)投入。得益于注冊制改革帶來的發(fā)行上市流程優(yōu)化等便利，近年來多個生物醫(yī)藥企業(yè)得以更好借助資本工具實現(xiàn)技術(shù)進步與業(yè)績提升。多家生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)企業(yè)受訪表示，未來生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將不斷提高競爭力，推進我國發(fā)展為制藥強國。

生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展路徑拓寬

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在發(fā)展前期普遍收益小、風險大，新藥的研發(fā)周期長，研發(fā)風險高。注冊制改革在上市、融資等方面優(yōu)化了對生物醫(yī)藥企業(yè)的審核流程，讓企業(yè)的研發(fā)瓶頸與成長困局得以破解。

注冊制改革精簡了生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)行條件，對預計市值、收入、凈利潤等指標進行綜合考慮，為其提供更為多元化的上市路徑。對于已經(jīng)上市企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板注冊制在再融資、并購重組及股權(quán)激勵三大資本工具上的諸多創(chuàng)新，支持企業(yè)發(fā)展更能行穩(wěn)致遠。

在2020年9月，貝達藥業(yè)（300558.SZ）成功獲批再融資，募集不超過10.02億元資金用以加大新藥研發(fā)投入，這次融資緩解了企業(yè)新藥研發(fā)資金緊張局面，推動其生產(chǎn)經(jīng)營的持續(xù)健康發(fā)展。2022年6月，貝達藥業(yè)發(fā)布向特定對象發(fā)行A股股票預案，預計募集資金總額不超過10億元，用于創(chuàng)新藥制劑和相配套的原料藥及中間體的生產(chǎn)和儲運。

“可以說，注冊制極大提高了對生物醫(yī)藥企業(yè)的包容性，為生物醫(yī)藥創(chuàng)新提供了巨大助力。再融資方面，深交所對融資額度不超過3億，不超過凈資產(chǎn)30%的上市公司實施快速審核機制，大大提高了再融資效率?！必愡_藥業(yè)相關(guān)負責人表示。

根據(jù)年報，2021年貝達藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入22.46億元，同比增長20.08%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為3.46億元，同比增長3.52%。

邁瑞醫(yī)療(300460.SZ)相關(guān)負責人介紹，除便利的融資渠道外，注冊制下股權(quán)激勵制度得以實施也為企業(yè)發(fā)展提供了動力。

“創(chuàng)業(yè)板注冊制的改革增強了對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力，提高了再融資效率，為民營企業(yè)提供了便利的融資渠道；并且在支持公司深耕主業(yè)的同時，為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)提供融資支持。此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，大幅優(yōu)化了股權(quán)激勵制度，這進一步激發(fā)了上市公司內(nèi)在增長潛力，為優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)帶來發(fā)展新機遇。”

審核流程更公開透明，以信披為核心

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革下，生物醫(yī)藥企業(yè)不僅有了便利的上市與融資渠道，也能享受到更為便利的審核政策。注冊制改革配套的政策調(diào)整增強了對企業(yè)的服務(wù)，也給市場注入更多活力。

注冊制改革后，上市審核流程以信息披露為核心，審核更為高效、透明。穩(wěn)健醫(yī)療申報上市時恰逢創(chuàng)業(yè)板實施注冊制改革，其相關(guān)負責人表示創(chuàng)業(yè)板IPO、再融資等流程都更加完善。

“實施注冊制試點的創(chuàng)業(yè)板在審核流程上公開、透明，使公司IPO進程更加可控且可預期。此外，發(fā)行價格由發(fā)行人和投資人通過市場化原則確定，可保障公司獲得合理估值并獲得合理融資。最后，創(chuàng)業(yè)板在深圳這樣一個開放包容、欣欣向榮的城市，且深交所具備服務(wù)意識，更讓企業(yè)備受尊重?！狈€(wěn)健醫(yī)療(30088.SZ)相關(guān)負責人受訪表示。

根據(jù)穩(wěn)健醫(yī)療2022年半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.5億元，同比增長27.1%，第二季度單季度營收和凈利潤均創(chuàng)新高，表現(xiàn)出穩(wěn)定的業(yè)績增長態(tài)勢。

隨著改革逐步落實，深交所也引導上市公司不斷提高信息披露質(zhì)量。2022年，《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指南》系列文件發(fā)布，進一步規(guī)范和提升上市公司信息披露質(zhì)量。

據(jù)沃森生物相關(guān)負責人介紹，創(chuàng)業(yè)板制定的信息披露制度同時也更加適應醫(yī)療器械行業(yè)的特點。在強調(diào)信息披露的質(zhì)量的同時，注冊制審核也推動上市公司更重視公司治理的科學及規(guī)范，更加貼近市場，讓更多的機構(gòu)投資者及中小投資者有機會參與到公司治理的思考和探討中來。

“通過個性化的信披制度，公司通過年報等公告，向投資者更準確地披露信息，簡單高效并且完整地向市場傳達公司經(jīng)營狀況及未來發(fā)展戰(zhàn)略，增強市場信心。”

融入資本市場實現(xiàn)更好發(fā)展

隨著注冊制的不斷落實與完善，多家生物醫(yī)藥企業(yè)都對公司發(fā)展前景抱有樂觀態(tài)度，表示將借助資本市場持續(xù)強化公司核心競爭力，發(fā)展自主創(chuàng)新能力，推動公司長期、穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。

“公司可以充分利用創(chuàng)業(yè)板市場快捷便利的融資功能，在不同的發(fā)展階段采取更具針對性的融資方式，引進國內(nèi)外知名戰(zhàn)略投資者優(yōu)化公司投資者結(jié)構(gòu)的同時，也為公司的持續(xù)發(fā)展提供充足的資金支持。公司在深耕主業(yè)的同時，可以積極通過并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)跨越式發(fā)展?！蔽稚?300142.SZ)相關(guān)負責人表示。

穩(wěn)健醫(yī)療相關(guān)負責人也強調(diào)并購與融資對企業(yè)發(fā)展必不可少的作用。

“縱觀國際上大型醫(yī)療企業(yè)的發(fā)展路徑，均離不開并購和融資。公司也致力于成為一家能夠為人民群眾提供多方位醫(yī)療服務(wù)的企業(yè)。登陸資本市場之后，公司也具備了并購和融資的優(yōu)勢條件?！?/p>

同時，貝達藥業(yè)相關(guān)負責人提出，要繼續(xù)運用股權(quán)激勵制度等激勵機制，加強團隊的凝聚力，提高企業(yè)管理水平。

“建立高效的管理團隊與專業(yè)的銷售團隊，通過股票期權(quán)激勵、限制性股票激勵等方式，以有效的激勵機制調(diào)動員工積極性，不斷提升凝聚力、戰(zhàn)斗力?！?/p>

“有了資本市場持續(xù)的資金加持，生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)能更專注于自主創(chuàng)新藥物的研發(fā)，加速將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為惠及大眾的臨床藥品。”貝達藥業(yè)相關(guān)負責人表示，相信未來會涌現(xiàn)越來越多優(yōu)秀的生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)，加快我國從制藥大國到制藥強國邁進的步伐。