過去的一年里，國際經濟金融形勢復雜多變、地緣政治風險沖擊全球市場，國內經濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。我國加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，主動作為、應變克難，科學管理市場預期，取得了較好的政策成效。在具體操作上，兩次降準釋放長期流動性超1萬億元，引導貸款市場報價利率（LPR）下降，出臺金融支持疫情防控和經濟社會發(fā)展23條措施，有效防范化解金融風險，有力穩(wěn)住了宏觀經濟大盤。

中央經濟工作會議指出，要突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協(xié)調配合，形成共促高質量發(fā)展合力。2023年中國人民銀行工作會議提出，要加大金融對國內需求和供給體系的支持力度，大力提振市場信心，為全面建設社會主義現(xiàn)代化國家開好局起好步提供有力的金融支持。宏觀政策基調已經明確，預計2023年貨幣政策有以下關注重點。

一是貨幣政策“穩(wěn)健”的總基調保持不變，執(zhí)行中將穩(wěn)中求進、精準有力，以更積極的姿態(tài)為經濟復蘇保駕護航。從經濟運行來看，當前仍然面臨需求不足的狀況，這就需要加大金融對國內需求和供給體系的支持力度，促進消費恢復和有效投資擴大。從物價運行來看，預計2023年CPI整體保持溫和，PPI可能出現(xiàn)負增長，或將存在階段性工業(yè)領域通縮。物價形勢不會對政策調控帶來制約，而是為宏觀政策操作提供了較好空間，并且需要積極政策推動工業(yè)領域的回暖。那么，貨幣政策需要更加積極，確保信貸總量有效增長，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配。

二是總量政策可期待，降準、降息都具備操作的空間和可能性。我國的貨幣政策有條件“以我為主”，以穩(wěn)增長和保就業(yè)為重要目標，支持疫后修復過程中的寬信用、降成本?？偭糠矫嬉S持足夠的流動性供給，2023年貨幣政策的力度將不會小于2022年，存款準備金率下調的可能性較大。近幾年經歷了多次降準之后，逐漸面臨法定存款準備金率的隱性制約，存款準備金率下調的幅度可能不會太大，全年預計在0.5個百分點左右。隨著疫情沖擊的逐漸平復，需要盡快促進經濟修復和增長，極有可能通過降息來降低實體經濟融資成本，屆時政策利率、LPR報價均有望下調。

三是結構政策要準，實現(xiàn)存量擴容、增量加碼。近幾年央行不斷豐富和完善結構性貨幣政策工具箱，達到“穩(wěn)總量、調結構、降成本”等多重目標。預計結構性貨幣政策工具仍將挑大梁，成為貨幣政策精準有力的重要載體，以精準滴灌、正向激勵的方式引導資金流向重點領域。存量擴容方面，在過去已經推出的綠色投資、普惠小微、科技創(chuàng)新、高技術制造業(yè)、碳減排支持工具等多項低息專項再貸款的基礎上，繼續(xù)推進落地并逐步做大規(guī)模。增量加碼方面，針對城市老舊小區(qū)改造、新型城鎮(zhèn)化、居民消費、能源安全、保交樓等具有潛能的領域，可能將新增結構性再貸款，釋放經濟增長動能。

四是加大信貸支持力度，助力實體經濟回穩(wěn)向好。首先，制造業(yè)領域中長期貸款是重點支持方向。加快建設現(xiàn)代化產業(yè)體系是2023年的重要工作，隨著經濟復蘇帶動制造業(yè)貸款需求回暖，預計制造業(yè)中長期貸款將快速增長，在企業(yè)貸款中的占比進一步提升。其次，增強基建領域的中長期貸款投放力度?；ㄍ顿Y是穩(wěn)住經濟基本盤的重要抓手，信貸資金要重點支持“十四五”規(guī)劃重大項目，特別是綠色基建、新基建的融資支持。再次，促進房地產領域融資改善。將落實金融16條措施，支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展，涉及開發(fā)貸、保交樓、房企紓困、租賃融資、個人貸款和征信等房地產上下游多方面融資。

五是加強貨幣政策和財政政策協(xié)調配合。積極財政政策將加大擴張力度，需要貨幣政策維持充裕的流動性和低利率環(huán)境，保障地方政府財力和債務風險可控。擴大政策性開發(fā)性金融工具額度以及使用范圍，作為項目資本金撬動更多資源支持基礎設施建設，緩解地方財政壓力。繼續(xù)引導特定金融機構和專營機構上繳近年結存的利潤、調入預算穩(wěn)定調節(jié)基金等，拓展財政可用資金。

展望2023年，我國經濟恢復的基礎尚不牢固，但經濟韌性強、潛力大、活力足，隨著各項政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，經濟運行有望總體回升。