本文結合最新的監(jiān)管規(guī)定，重新梳理了私募管理人登記過程中，對私募管理人股東的要求。

Part . 01

中基協(xié)對私募股東的定義

按照《私募投資基金登記備案辦法》，根據(jù)出資比例等，股東分為控股股東、主要出資人及小股東，本文僅針對控股股東、主要出資人的要求進行梳理。

控股股東：指出資額占有限責任公司資本總額50%以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額50%以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足50%，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權已足以對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響的股東。

主要出資人：指持有私募基金管理人25%以上股權或者財產(chǎn)份額的股東、合伙人。

Part . 02

基本要求

1.控股股東需要具備5年以上經(jīng)營、管理或者從事資產(chǎn)管理、投資、相關產(chǎn)業(yè)等相關經(jīng)驗。

2.控股股東、主要出資人最近5年不得從事與私募基金管理相沖突的業(yè)務，不得在非關聯(lián)私募管理人任職。

3.誠信信息要求：股東具有良好的信用記錄。具體誠信信息要求下文會詳細闡述。

Part . 03

出資及架構要求

1.股東必須以合法自有資金出資，不得以委托資金、債務資金等非自有資金出資，不得違規(guī)通過委托他人或者接受他人委托方式持有股權、財產(chǎn)份額。

中基協(xié)此前發(fā)布過的私募管理人中止登記案例中曾提到關于股權代持的案例，某機構試圖通過直系親屬代持股權，從而規(guī)避沖突業(yè)務的審查，被中基協(xié)中止辦理私募管理人登記。

2.不得存在循環(huán)出資、交叉持股、結構復雜等情形，隱瞞關聯(lián)關系。

根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》要求，無合理理由不得通過特殊目的載體設立兩層以上的嵌套架構，不得通過設立特殊目的載體等方式規(guī)避對股東、合伙人、實際控制人的財務、誠信和專業(yè)能力等相關要求。

中基協(xié)在審查私募管理人登記申請，特別強調(diào)公司的股權架構要簡明清晰，不要設置過多層級，建議向上穿透不超過二層，如果超過二層應說明多層股權架構設置的合理性及必要性。如果股東架構嵌套層級較多或者較復雜，發(fā)生變化時，協(xié)會難以追蹤，有可能會導致被退回登記申請并要求整改的情形。除此之外，股權架構復雜還會涉及到一個弊端，比如很多管理人會將私募公司注冊在各地基金小鎮(zhèn)，想要享受當?shù)氐母黝愓?，但如果股權架構復雜混亂，有可能會導致穿透審查后不能在當?shù)芈涠?，對于園區(qū)而言風險較大，從而影響注冊工作。

另外，不得存在為規(guī)避監(jiān)管要求而進行特殊股權構架設計。如果出資人通過特殊目的載體（SPV）間接持有申請機構股權的，應詳細說明設立合理性、必要性。

3.私募基金管理人的股東、合伙人不得虛假出資或者抽逃出資。

4.境外出資人應當以可自由兌換的貨幣出資。

Part . 04

禁止性要求

1.根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》第十五條，有下列誠信信息問題的，不得擔任私募基金管理人的控股股東及主要出資人：

（一）因犯有貪污賄賂、瀆職、侵犯財產(chǎn)罪或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序罪，被判處刑罰；

（二）最近3年因重大違法違規(guī)行為被金融管理部門處以行政處罰；

（三）被中國證監(jiān)會采取市場禁入措施，執(zhí)行期尚未屆滿；

（四）最近3年被中國證監(jiān)會采取行政監(jiān)管措施或者被協(xié)會采取紀律處分措施，情節(jié)嚴重，包括：

被中國證監(jiān)會及其派出機構認定為不適當人選或者被協(xié)會采取加入黑名單的紀律處分措施，期限尚未屆滿

被中國證監(jiān)會撤銷基金從業(yè)資格或者被協(xié)會取消基金從業(yè)資格

其他社會危害性大，嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的情形

（五）對所任職的公司、企業(yè)因經(jīng)營不善破產(chǎn)清算或者因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照負有個人責任的董事、監(jiān)事、高級管理人員、執(zhí)行事務合伙人或其委派代表，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算終結或者被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾5年；

（六）因違法行為或者違紀行為被開除的基金管理人、基金托管人、證券期貨交易場所、證券公司、證券登記結算機構、期貨公司等機構的從業(yè)人員和國家機關工作人員，自9被開除之日起未逾5年；

（七）因違法行為被吊銷執(zhí)業(yè)證書或者被取消資格的律師、注冊會計師和資產(chǎn)評估等機構的從業(yè)人員、投資咨詢從業(yè)人員，自被吊銷執(zhí)業(yè)證書或者被取消資格之日起未逾5年；

（八）因違反誠實信用、公序良俗等職業(yè)道德或者存在重大違法違規(guī)行為，引發(fā)社會重大質(zhì)疑或者產(chǎn)生嚴重社會負面影響且尚未消除；對所任職企業(yè)的重大違規(guī)行為或者重大風險負有主要責任未逾3年；

（九）因提供有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的信息、材料，通過欺騙、賄賂或者以規(guī)避監(jiān)管、自律管理為目的與中介機構違規(guī)合作等不正當手段辦理相關業(yè)務，或者因未經(jīng)登記開展基金募集、投資管理等私募基金業(yè)務活動，被終止辦理私募基金管理人登記的機構及其控股股東、實際控制人、普通合伙人，自被終止登記之日起未逾3年；

（十）被注銷登記的私募基金管理人的控股股東、實際控制人、普通合伙人、法定代表人、執(zhí)行事務合伙人或其委派代表、負有責任的高級管理人員和直接責任人員，自該私募基金管理人被注銷登記之日起未逾3年；

（十一）所負債務數(shù)額較大且到期未清償，或者被列為嚴重失信人或者被納入失信被執(zhí)行人名單；

（十二）被協(xié)會采取撤銷私募基金管理人登記的紀律處分措施，自被撤銷之日起未逾3年；

（十三）存在重大經(jīng)營風險或者出現(xiàn)重大風險事件；

（十四）從事的業(yè)務與私募基金管理存在利益沖突；

（十五）有重大不良信用記錄尚未修復；

（十六）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他情形。

2.根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》第二十四條，擬登記機構控股股東、主要出資人出現(xiàn)以下情形時，將中止辦理私募管理人登記：

（一）控股股東、主要出資人因涉嫌違法違規(guī)被公安、檢察、監(jiān)察機關立案調(diào)查，或者正在接受金融管理部門、自律組織的調(diào)查、檢查，尚未結案；

（二）控股股東、主要出資人出現(xiàn)可能影響正常經(jīng)營的重大訴訟、仲裁等法律風險，或者可能影響辦理私募基金管理人登記的重大內(nèi)部糾紛，尚未消除或者解決；

（三）控股股東、主要出資人出現(xiàn)重大負面輿情，尚未消除。

Part . 05

涉及多家管理人的控股股東

對于同一控股股東控制兩家以上私募基金管理人的：

應當符合中國證監(jiān)會和協(xié)會的規(guī)定，具備充分的合理性與必要性，其控制的私募基金管理人應當持續(xù)、合規(guī)、有效展業(yè)。

應當合理區(qū)分各私募基金管理人的業(yè)務范圍，并就業(yè)務風險隔離、避免同業(yè)化競爭、關聯(lián)交易管理和防范利益沖突等內(nèi)控制度作出合理有效安排。

應當建立與所控制的私募基金管理人的管理規(guī)模、業(yè)務情況相適應的持續(xù)合規(guī)和風險管理體系，在保障私募基金管理人自主經(jīng)營的前提下，加強對私募基金管理人的合規(guī)監(jiān)督、檢查。

Part . 06

特殊股東

1.境外股東

私募證券基金管理人具有境外股東，且外資持股比例合計不低于25%的，其境外股東應當符合如下要求：

境外股東為所在國家或者地區(qū)金融監(jiān)管部門批準或者許可的金融機構，且所在國家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機構已與中國證監(jiān)會或者中國證監(jiān)會認可的其他機構簽訂證券監(jiān)管合作諒解備忘錄；

私募證券基金管理人及其境外股東最近3年沒有受到監(jiān)管機構和司法機關的重大處罰。

2.上市公司控股

私募基金管理人的控股股東、實際控制人為上市公司或者上市公司實際控制人的，該上市公司應當具有良好的財務狀況，并按照規(guī)定履行內(nèi)部決策和信息披露程序，建立業(yè)務隔離制度，防范利益沖突。

私募基金管理人的控股股東、實際控制人、普通合伙人和法定代表人、高級管理人員、執(zhí)行事務合伙人或其委派代表擔任上市公司高級管理人員的，應當出具該上市公司知悉相關情況的說明材料。

3.股東在金融機構任職

私募基金管理人的股東、合伙人、實際控制人在金融機構任職的，應當出具該金融機構知悉相關情況的說明材料，并符合相關競業(yè)禁止要求。

Part . 07

中止/終止私募管理人登記的情形

如果控股股東或者主要出資人出現(xiàn)以下幾種情形之一，協(xié)會將中止辦理私募管理人登記：

1、控股股東、主要出資人因涉嫌違法違規(guī)被公安、檢察、監(jiān)察機關立案調(diào)查，或者正在接受金融管理部門、自律組織的調(diào)查、檢查，尚未結案；

2、控股股東、主要出資人出現(xiàn)可能影響正常經(jīng)營的重大訴訟、仲裁等法律風險，或者可能影響辦理私募基金管理人登記的重大內(nèi)部糾紛，尚未消除或者解決；

3、控股股東、主要出資人出現(xiàn)重大負面輿情，尚未消除。

如果控股股東、主要出資人出現(xiàn)重大經(jīng)營風險，協(xié)會將終止辦理私募管理人登記，退回登記材料并說明理由。

Part . 08

變更及信息報送

根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》要求，在涉及股權變更時，積募提醒大家關注以下幾點：

（1）控股股東所持有的股權、財產(chǎn)份額，自登記或者變更登記之日起3年內(nèi)不得轉讓，以下情形除外：

股權、財產(chǎn)份額按照規(guī)定進行行政劃轉或者變更；

股權、財產(chǎn)份額在同一實際控制人控制的不同主體之間進行轉讓；

私募基金管理人實施員工股權激勵，但未改變實際控制人地位；

因繼承等法定原因取得股權或者財產(chǎn)份額；

法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他情形。

（2）股東發(fā)生變更的，應當自變更之日起10個工作日內(nèi)向協(xié)會履行變更手續(xù)。

（3）控股股東、主要出資人業(yè)務運營、財務狀況發(fā)生重大變化，或者出現(xiàn)重大信息安全事故，可能引發(fā)私募管理人經(jīng)營風險，嚴重損害投資者利益的，管理人主尖當在10個工作日內(nèi)向協(xié)會報告。

（4）私募基金管理人的控股股東發(fā)生變更的，私募基金管理人應當自變更之日起30個工作日內(nèi)向協(xié)會履行變更手續(xù)，提交專項法律意見書，就變更事項出具法律意見。

（5）控股股東發(fā)生變更，未按規(guī)定向協(xié)會履行變更手續(xù)，或者雖履行變更手續(xù)但不符合要求的，或者控股股東出現(xiàn)可能危害市場秩序或者損害投資者利益的重大經(jīng)營風險或者其他風險，協(xié)會采取暫停辦理其私募基金備案的自律管理措施。

（6）私募管理人控股股東發(fā)生變更，尚未在協(xié)會完成變更手續(xù)時，應當通過風險揭示書向投資者進行特別提示。在此情況下，私募管理人應當審慎開展新增業(yè)務；期間募集資金的，應當向投資者揭示變更情況，以及可能存在無法完成變更登記和基金備案手續(xù)的合規(guī)風險。