新華社消息，在12月16日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，會(huì)議研究促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展政策舉措，指出要構(gòu)建科學(xué)高效的管理體系，突出政府引導(dǎo)和政策性定位，按照市場(chǎng)化、法治化、專(zhuān)業(yè)化原則規(guī)范運(yùn)作政府投資基金，更好服務(wù)國(guó)家發(fā)展大局。要發(fā)展壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本，完善不同類(lèi)型基金差異化管理機(jī)制，防止對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)。要健全權(quán)責(zé)一致、激勵(lì)約束相容的責(zé)任機(jī)制，營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍。

這一年，6月7日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的政策舉措；9月18日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措。在2024年即將收官之際，來(lái)自國(guó)常會(huì)的利好消息再次振奮創(chuàng)投圈，尤其是國(guó)資LP。

今年國(guó)家多部門(mén)強(qiáng)調(diào)要積極發(fā)展股權(quán)投資市場(chǎng)，創(chuàng)投十七條、并購(gòu)六條、科創(chuàng)板八條等政策都為股權(quán)投資市場(chǎng)注入了新的活力。在宏觀環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，“耐心資本”的理念逐漸深入人心，踐行引導(dǎo)資本做“時(shí)間的朋友”。在12月11日至12日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，耐心資本再一次被提及。會(huì)議確定，明年要健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。

本月，深圳市福田引導(dǎo)基金投資有限公司發(fā)布《關(guān)于支持延長(zhǎng)在管子基金存續(xù)期2年的通知》，為率先響應(yīng)深圳市委市政府、福田區(qū)委區(qū)政府關(guān)于培育壯大“耐心資本”的政策號(hào)召，決定支持延長(zhǎng)在管子基金存續(xù)期2年；積極推動(dòng)各子基金按照合伙協(xié)議約定程序執(zhí)行延長(zhǎng)存續(xù)期操作。

引導(dǎo)基金主動(dòng)延長(zhǎng)在管子基金存續(xù)期，不僅是深圳引領(lǐng)發(fā)展“大膽資本”、培育壯大“耐心資本”的體現(xiàn)，也為國(guó)資LP和GP在當(dāng)下大環(huán)境中的合作提供新思路。

還有珠海市新設(shè)新質(zhì)生產(chǎn)力基金期限調(diào)整設(shè)定為20年；廣東省半導(dǎo)體及集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金二期合伙企業(yè)（有限合伙），存續(xù)期為17年......如何引導(dǎo)資本做“時(shí)間的朋友”，發(fā)揮耐心資本的作用，解決募資難題，已成為當(dāng)下VC/PE的新課題。

另一方面，不斷完善政府投資基金制度也是行業(yè)發(fā)展過(guò)程中必須重視的環(huán)節(jié)。此次國(guó)常會(huì)提出“要健全權(quán)責(zé)一致、激勵(lì)約束相容的責(zé)任機(jī)制，營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍”，也是在助推行業(yè)向規(guī)范化前進(jìn)。

“創(chuàng)投十七條”提出“優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理，改革完善基金考核、容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制，健全績(jī)效評(píng)價(jià)制度；系統(tǒng)研究解決政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金集中到期退出問(wèn)題”，9月18日國(guó)常會(huì)提出的“要推動(dòng)國(guó)資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期資本、耐心資本，完善國(guó)有資金出資、考核、容錯(cuò)、退出相關(guān)政策措施”，這些都在破解“不敢投”“不愿投”難題。

地方也在不斷加快完善制度的進(jìn)程?！逗笔?guó)有企業(yè)容錯(cuò)免責(zé)事項(xiàng)清單（2024年版）》規(guī)定種子基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金投資業(yè)務(wù)中，如實(shí)報(bào)告已知風(fēng)險(xiǎn)，因種子期、初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展存在較大不確定性，導(dǎo)致投資失敗，造成投資損失的，予以容錯(cuò)免責(zé)。《廣東省科技創(chuàng)新條例》提出，省人民政府科技、財(cái)政、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理等部門(mén)對(duì)國(guó)有天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金的投資期和退出期設(shè)置不同考核指標(biāo)，綜合評(píng)價(jià)基金整體運(yùn)營(yíng)效果，不以國(guó)有資本保值增值作為主要考核指標(biāo)。

再加上跨省合作設(shè)立引導(dǎo)基金、返投比例降低，越來(lái)越多的措施都在推動(dòng)行業(yè)靈活、專(zhuān)業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展，而這正是VC/PE的心之所向。