2025年1月15日，由中國投資協(xié)會股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會指導(dǎo)，LP投顧、國投創(chuàng)合主辦的“政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展研討會”在北京舉辦。沈志群會長應(yīng)邀出席并發(fā)表致辭。現(xiàn)摘編如下：

新年伊始，今天我們舉辦的“政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展路徑與實踐”研討會，可以說是恰逢其時。上一周，國務(wù)院辦公廳1號文件發(fā)布了“關(guān)于促進政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見”，引起了從各級政府到創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資、并購?fù)顿Y在內(nèi)的股權(quán)投資全行業(yè)的廣泛關(guān)注和普遍熱議，這是繼2015年財政部“政府投資基金暫行管理辦法”發(fā)布十年后，又一個層級更高的國家級文件，也是落實去年“國辦創(chuàng)投十七條”文件第三條“發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用”的實施細則和具體措施。

由于近幾年來從中央到地方各級政府出資設(shè)立的各類創(chuàng)業(yè)投資類引導(dǎo)基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，已經(jīng)成為我國股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)的主要資金來源，占據(jù)了近半壁江山，成為支撐處于“資本寒冬”的股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)維持艱難運行和繼續(xù)發(fā)展的主要力量，發(fā)揮了重要作用?？梢哉f促進政府投資基金的高質(zhì)量發(fā)展，對于實現(xiàn)整個創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義。

我國設(shè)立政府投資基金是創(chuàng)新財政資金使用方式、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新的重要政策工具，是各級財政資金通過股權(quán)投資方式支持企業(yè)創(chuàng)新的重大改革舉措，是中國特色創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展模式的重點獨特部分。我看到一組數(shù)據(jù)，目前我國包括創(chuàng)業(yè)投資在內(nèi)的私募股權(quán)投資基金各類出資人占比，政府投資基金為46.9%，而美國的政府出資比重0.9%，不到1%。因此，由于基本國情的重大差別，有關(guān)政府投資基金的發(fā)展方式，我們沒有太多國外成熟經(jīng)驗可以借鑒，只能依靠自己在實踐中不斷探索，不斷完善。最近幾天，行業(yè)內(nèi)外，社會各界，媒體專家紛紛發(fā)表了對國辦一號文件“指導(dǎo)意見”的解讀和理解，大多數(shù)意見講得都很好，可以說，“指導(dǎo)意見”正是在總結(jié)近十年來國家級和各級地方各類政府投資基金實際運作經(jīng)驗基礎(chǔ)上，廣泛征求各方面建議，堅持問題導(dǎo)向、目標導(dǎo)向，形成的指導(dǎo)新時期政府引導(dǎo)基金開啟高質(zhì)量發(fā)展進程的重要文件。

“指導(dǎo)意見”的內(nèi)容很多，文字很長，最關(guān)鍵的可以概括為六句話：一是確立基金政策定位，政府投資基金以股權(quán)投資為主要方式，不是一般的財務(wù)性投資，權(quán)益性投資，而是政策性投資，不以基金盈利為主要目的，而是以服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略，支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新為主要目標。確立基金定位端正基金方向極為重要，那種所謂地方財政收入由“土地財政”轉(zhuǎn)為“股權(quán)財政”的主張明顯不可?。欢峭晟苹鹨龑?dǎo)功能，政府投資基金的主要功能是引導(dǎo)而不是主導(dǎo)，防止對社會資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)。特別是通過母子基金的方式，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資基金投向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)，未來產(chǎn)業(yè)和轉(zhuǎn)型升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等四大類產(chǎn)業(yè)；引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金“投早投小投科技投創(chuàng)新”；引導(dǎo)各類社會資本民間資金參與創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資；引導(dǎo)國有實業(yè)企業(yè)和金融企業(yè)培育壯大耐心資本；三是提高基金管理水平，理順政府投資基金與管理人的關(guān)系，實現(xiàn)政府引導(dǎo)、市場化運作和專業(yè)化管理的有機統(tǒng)一；四是優(yōu)化基金投資布局，防止重復(fù)投資和無序競爭，防止產(chǎn)能過剩和低水平重復(fù)建設(shè)，推動新質(zhì)生產(chǎn)力的合理布局；五是建立盡責(zé)免責(zé)機制，健全基金績效管理，建立健全容錯機制，優(yōu)化基金發(fā)展環(huán)境，形成政府投資基金愿意投資、敢于投資、善于投資的局面；六是強化基金內(nèi)部風(fēng)險管控和規(guī)范基金外部的政府監(jiān)管，依法保障政府投資基金出資人的權(quán)益。

今天研討會嘉賓正是這個文件的指導(dǎo)對象，文件實施的當事人-政府投資基金的出資人和管理人，大家的意見比社會上對文件的一般性解讀更為重要。如何準確的理解“指導(dǎo)意見”出臺的意義、目的和目標；“指導(dǎo)意見”八大部分25條政策舉措，涉及的范圍很廣，其中哪些內(nèi)容具有改革、創(chuàng)新和突破；在實施過程中可能遇到哪些難點，需要相應(yīng)完善哪些政策，同步推進哪些改革；如何確保取得預(yù)期的政策效應(yīng)，實現(xiàn)政府投資基金的高質(zhì)量發(fā)展，等等，這些問題都需要結(jié)合大家的工作實踐，深入探討，務(wù)實研究。文件涉及的國家財政、發(fā)展改革，證券監(jiān)管等有關(guān)政府部門，也需要根據(jù)大家的意見和建議，進一步推動政策的實施。需要指出，現(xiàn)在各行各業(yè)都在講高質(zhì)量發(fā)展，但是高質(zhì)量發(fā)展不是一句口號，一個標簽，而是有明確的、可檢驗的目標和任務(wù)。這幾年各地已經(jīng)涌現(xiàn)了一批定位準確，功能完善，運作規(guī)范，業(yè)績顯著的政府投資基金優(yōu)秀典型，可以按照“指導(dǎo)意見”精神，繼續(xù)開拓思路，深化改革，成為引領(lǐng)新時期政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的標桿。

今天研討會議程很豐富，幾個議題都是“指導(dǎo)意見”涉及的內(nèi)容，可以結(jié)合文件精神開展交流，重點討論“指導(dǎo)意見”在實施過程中可能遇到的一系列實際問題如何具體解決，妥善處理。例如政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)該達到哪些具體的目標；政府投資基金是一種政策性投資，在投資收益和退出方式應(yīng)該與其他基金出資人作出哪些不同的安排；各級地方設(shè)立政府投資基金不以招商引資為主要目的，取消政府投資基金管理人注冊地限制，降低或取消返投比例之后，如何調(diào)動地方政府設(shè)立投資基金的積極性和保障投資權(quán)益；我國地域廣闊，東中西部發(fā)展水平差異很大，如何對發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地方政府投資基金的管理區(qū)別對待，避免一個政策管到底；健全基金績效管理、建立健全容錯機制，如何確保主管部門（財政、發(fā)改）和審計、紀檢、巡視部門采用同一標準，并盡可能減少程序，等等?！爸笇?dǎo)意見”政策的實施和操作還有一系列具體問題，可以選擇幾個地方允許先行先試，先立后破，積累經(jīng)驗，作出示范。希望今天的研討會大家暢所欲言，集思廣益，形成一個具體的成果，提供國家有關(guān)部門和各級地方政府決策參考。

今年將是我國創(chuàng)投行業(yè)走出低谷，驅(qū)寒還暖，開啟高質(zhì)量發(fā)展新局面的關(guān)鍵一年。作為以創(chuàng)投行業(yè)出資人LP為主要服務(wù)對象的智庫，除了政府投資基金出資人和管理人之外，還有一個更大更重要的課題需要我們共同探討，那就是去年中央經(jīng)濟工作會議提出的“更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資”，吸引各類社會資本出資人是一個比政府投資基金更為重要也更為困難的課題，這些年我們關(guān)注較多的是國有實業(yè)企業(yè)出資人，而更大力度吸引國有金融企業(yè)出資人，吸引民營企業(yè)、外資企業(yè)和個人（天使投資人）出資人，吸引養(yǎng)老金、家辦基金、更多民間資金出資人，更應(yīng)該成為我們關(guān)注的重點?？梢哉f，只有社會資本出資人隊伍不斷壯大，出資比重大幅度提高，才是促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展、實現(xiàn)我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的希望所在。