4月13日深夜，還在美國(guó)的圣治光電聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO龔婧瑤通過(guò)Zoom接入大洋彼岸的項(xiàng)目路演，屏幕另一端是近200位關(guān)注ToB領(lǐng)域智能制造賽道的PE/VC投資人。

圣治光電是上海的一家光電網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品研發(fā)商，其所在的光通信領(lǐng)域受益于新基建政策正在駛?cè)肟燔嚨?，團(tuán)隊(duì)希望通過(guò)新一輪融資投入到技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈整合和產(chǎn)線擴(kuò)張。

龔婧瑤參加的是投資方云啟資本組織的智能制造項(xiàng)目路演。為時(shí)兩個(gè)小時(shí)的線上路演環(huán)節(jié)中，云啟資本為七家被投企業(yè)對(duì)接了來(lái)自200多位PE/VC投資人，加上外部合作方的同期轉(zhuǎn)播，整個(gè)路演的同時(shí)在線人數(shù)近千人。

數(shù)月以來(lái)，新冠肺炎疫情對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的影響還在持續(xù)，面向被投企業(yè)的云培訓(xùn)、云路演成為VC機(jī)構(gòu)投后服務(wù)的新常態(tài)。

“投得好，管得當(dāng)，退得出，是基金長(zhǎng)期生存和發(fā)展的必要技能?！痹谠坛嚼ず匣锶送跫i看來(lái)，疫情讓大家有足夠多的時(shí)間靜下心來(lái)去思考投資的真諦、團(tuán)隊(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力、未來(lái)方向，也讓大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知達(dá)到了新高度。

路演“上線”

對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，云路演不僅僅是為后續(xù)融資預(yù)熱溝通，還有與參會(huì)投資人的其他已投項(xiàng)目進(jìn)行業(yè)務(wù)合作的可能。談及推動(dòng)企業(yè)參與融資路演的動(dòng)因，云啟資本投后負(fù)責(zé)人李娜表示：“今年的整體融資環(huán)境很難樂(lè)觀。我們鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者更早接觸潛在投資人，（在融資決策上）結(jié)合創(chuàng)業(yè)周期和經(jīng)濟(jì)周期作出綜合考慮?！?/p>

VC投資機(jī)構(gòu)們也在以“組團(tuán)”的方式為被投企業(yè)提供潛在投資人對(duì)接服務(wù)。4月8日的另一場(chǎng)云路演中，華映資本、元禾原點(diǎn)、金沙江聯(lián)合資本、國(guó)科嘉和四家機(jī)構(gòu)聯(lián)合東沙湖基金小鎮(zhèn)組織了一場(chǎng)ToB領(lǐng)域的項(xiàng)目路演。

“機(jī)構(gòu)們都很積極，比線下對(duì)接會(huì)更加精準(zhǔn)?！睎|沙湖基金小鎮(zhèn)提供的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)次活動(dòng)為12家被投企業(yè)對(duì)接了近300名投資人，這些初創(chuàng)企業(yè)在活動(dòng)后接到來(lái)自近80家機(jī)構(gòu)的溝通意向。

高反饋率與云路演準(zhǔn)備期有針對(duì)性的邀約和篩選有關(guān)，加之路演項(xiàng)目都是機(jī)構(gòu)已投項(xiàng)目的再融資，相對(duì)普羅大眾式的項(xiàng)目路演也多了一重背書(shū)效果。

值得注意的是，盡管投資機(jī)構(gòu)對(duì)云路演躍躍欲試，被投項(xiàng)目的后續(xù)融資也是剛需所在，但活動(dòng)的實(shí)際落地是繁瑣的。VC投資機(jī)構(gòu)在是否以云路演的方式為企業(yè)對(duì)接潛在投資人的決策，更多仍是基于既有投后團(tuán)隊(duì)配置和對(duì)預(yù)期效果的考量得出。

資源“后”置

新冠肺炎疫情給VC投資人工作節(jié)奏帶來(lái)的一大變化，是他們將更多的時(shí)間和精力放在了項(xiàng)目投后管理中。

一方面，疫情期間投資人和創(chuàng)業(yè)公司的出差和面談受阻、現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)等工作無(wú)法展開(kāi)，投資節(jié)奏明顯的情況下容許投資人有更多時(shí)間精力放在項(xiàng)目管理。另一方面，初創(chuàng)企業(yè)在疫情期間普遍面臨現(xiàn)金流、組織和供應(yīng)鏈管理等方面的挑戰(zhàn)，需要投資人的支持來(lái)度過(guò)特殊時(shí)期。

“是否做云培訓(xùn)云路演還是要看機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格、項(xiàng)目生態(tài)和關(guān)注階段，也和基金合伙人的理念有關(guān)?！崩钅雀嬖V記者，VC機(jī)構(gòu)對(duì)是否組織線上路演有不同的考量，但加碼投后管理已經(jīng)成為行業(yè)的普遍選擇。

VC投資機(jī)構(gòu)加碼投后管理的決心已顯而易見(jiàn)，一位行業(yè)基金的合伙人告訴記者，不會(huì)因?yàn)殡A段性的黑天鵝改變既定投資策略，但“肯定要花更多的精力在投后管理上”。

從投后管理的角度來(lái)看，疫情期間VC機(jī)構(gòu)在投后支持方面的普遍選擇包括支持企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整、協(xié)助企業(yè)完成后續(xù)輪次融資、提供現(xiàn)金流管理建議、協(xié)調(diào)來(lái)自政府和銀行等的資金支持等。

云培訓(xùn)和云路演是一些投資機(jī)構(gòu)常規(guī)投后工作的線上化展開(kāi)?；谶@一原因，已有體系化投后建制的VC機(jī)構(gòu)在通過(guò)這類方式為被投企業(yè)進(jìn)行線上賦能方面走得更快。

疫情出現(xiàn)以來(lái)，云啟資本給創(chuàng)業(yè)公司提出的核心建議是“練內(nèi)功”，再基于行業(yè)動(dòng)態(tài)變化做出擴(kuò)張還是收縮的選擇。

“這對(duì)我們基金做投資也是一樣，”李娜說(shuō)，“投資團(tuán)隊(duì)管理項(xiàng)目投后和投后團(tuán)隊(duì)提供服務(wù)支持都要做得更扎實(shí)。這不僅是對(duì)被投企業(yè)的服務(wù)，也是我們練習(xí)內(nèi)功的方式?！?/p>

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