2021年以來，銀行理財市場大力響應國家政策號召，通過認購綠色債券、投資符合 ESG股票、創(chuàng)新非標投資模式等多種資產(chǎn)配置方式，踐行社會責任投資，參與塑造和完善ESG投資體系，助力“碳達峰、碳中和”目標的實現(xiàn)。

銀行參與綠色投資與綠色信貸的積極性，受國家雙碳政策的引導被逐漸激活，而企業(yè)端在綠色轉(zhuǎn)型過程中的融資需求也不斷擴張。但目前來看，資金供需兩方仍然存在信息不對稱的情況。綠色金融發(fā)展面臨著產(chǎn)品投向單一、企業(yè)信息披露不足、低碳意識不深入等問題。

ESG主題理財產(chǎn)品發(fā)行提速

從銀行理財產(chǎn)品來看，2021年銀行ESG理財產(chǎn)品發(fā)行提速明顯。中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從2019年至今共發(fā)行了113只名稱中含有“ESG”的銀行理財產(chǎn)品，其中，2019年發(fā)行了2只，2020年發(fā)行了15只，2021年發(fā)行了95只，2022年截至1月12日發(fā)行了1只。

ESG主題的銀行理財產(chǎn)品大多處于中等風險水平。113只理財產(chǎn)品中，風險等級為R2的有48只，占42.48%；風險等級為R3的有64只，占56.64%；風險等級為R4的有1只，為光大理財發(fā)行的“陽光紅ESG行業(yè)精選”。

從銀行理財公司來看，發(fā)行ESG主題理財產(chǎn)品數(shù)量最多的是華夏理財，共發(fā)行了37只。此外，農(nóng)銀理財發(fā)行了13只，青銀理財9只，興銀理財8只。

ESG理財產(chǎn)品可以在實現(xiàn)投資回報的同時，將社會責任和可持續(xù)發(fā)展理念納入投資決策，重點投資于在節(jié)能環(huán)保、能源創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域表現(xiàn)良好的融資人資產(chǎn)。

國信證券認為，在目前已發(fā)行的ESG產(chǎn)品中，固收類居多，這與投資者風險承受能力及銀行過去的理財風格有關(guān)。由于 ESG投資在我國還是處于早期發(fā)展階段，仍有難點和痛點需要進一步解決。例如，機構(gòu)和投資者對ESG投資認知不足，產(chǎn)品創(chuàng)新開發(fā)還不夠完善。在綠色發(fā)展和共同富裕的背景下，銀行理財進一步參與ESG投資將是大勢所趨，既有助于增加長期收益，也有助于提升公司聲譽。

在綠色信貸方面，2021年11月，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問時披露，截至2021年9月末，國內(nèi)21家主要銀行機構(gòu)綠色信貸余額達14.08萬億元，較年初增長21%以上。與此同時，綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，近5年不良貸款率均保持在0.7%以下，遠低于同期各項貸款整體不良水平。

央行口徑也顯示，截至2021年9月末，金融機構(gòu)本外幣綠色貸款余額為14.78萬億元，同比增長27.9%，高于各項貸款增速16.5個百分點。

近半數(shù)企業(yè)認為低碳轉(zhuǎn)型需資金支持

近日，上海國家會計學院和ACCA對來自能源、制造、金融等行業(yè)的656位高級管理人員進行了問卷調(diào)查，并聯(lián)合發(fā)布了《低碳背景下企業(yè)管理會計新實踐調(diào)研報告》。調(diào)研顯示，52.29%的人認為低碳發(fā)展非常緊迫，但僅有14.16%的單位設立了明確的碳達峰/碳中和期限目標，絕大多數(shù)企業(yè)還處在戰(zhàn)略籌備階段。

除了低碳意識和轉(zhuǎn)型壓力不足的問題，大多數(shù)企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略上對低碳保持觀望態(tài)度的原因之一就是這類企業(yè)生產(chǎn)流程或工藝相對復雜且固定，短時間內(nèi)進行技術(shù)革新、設備更新的難度大、成本高、風險高。

此外，調(diào)研還顯示，我國公司進行低碳轉(zhuǎn)型的主要驅(qū)動力分別是：政府監(jiān)管、市場競爭和綠色融資。而對未來企業(yè)低碳發(fā)展面臨的內(nèi)部困難和需要的外部支撐中，認為缺乏資金支持的占比達到49%。

企業(yè)ESG信息披露需要完善

2021年7月，中國氣候變化事務特使解振華在“全球財富管理論壇2021北京峰會”上提到，實現(xiàn)中國碳中和目標大概需要投入136萬億元。

1月12日，在第17屆ACCA首席財務官峰會上，ACCA中國政策洞察總監(jiān)錢毓益對此表示，這其中一部分需要政府的拉動，另一部分則需要企業(yè)資本通過市場機制參與其中。

企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型成本高，融資需求大，而可持續(xù)投資的資產(chǎn)實際在不斷增長，按道理來說應該一拍即合。但是對于金融機構(gòu)來說，目前在企業(yè)參與綠色融資時，仍存在雙方信息不對稱的情況。

錢毓益對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，從金融資產(chǎn)的角度來說，企業(yè)碳要素的主要表現(xiàn)是碳排放權(quán)。企業(yè)在國家給與的額度之內(nèi)進行碳排放是不會體現(xiàn)在財務報表中，但是如果額度用盡，需要購買時，這項支出就會成為財務報表中的成本；相反，如果一個企業(yè)賣出了自己的碳排放額度，則會有一筆額外的收入。

此外，錢毓益表示，全球?qū)τ诳沙掷m(xù)投資的資產(chǎn)在不斷擴張，企業(yè)要想抓住機會，需要在ESG信息披露方面做出更多的努力。2020年1月份到11月間，全球的共同基金和ETF的投資者在全球范圍的可持續(xù)資產(chǎn)投資了2880億美金，這個數(shù)字要比2019年全年增長96%。整體來說，如果一個企業(yè)披露了經(jīng)過審計的ESG信息，它可以享受到更低的資金成本。

中國銀行業(yè)協(xié)會秘書長劉峰此前也表示，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)ESG投資面臨的挑戰(zhàn)之一就是信息披露框架有待完善。與國際相比，國內(nèi)定量數(shù)據(jù)的ESG信息披露仍然處于較低水平，影響了今后對受評企業(yè)的ESG投研水平。

對銀行理財來說，缺乏企業(yè)端的信息會導致各銀行及理財子公司無法形成統(tǒng)一的ESG體系評分標準。評分標準不統(tǒng)一可能將導致ESG產(chǎn)品的含金量不同?！癊SG含金量”較低的產(chǎn)品，其底層資產(chǎn)可能與ESG投資準則存在較大偏差。

據(jù)南財理財通課題組統(tǒng)計，截至2021年8月22日，滬深兩市僅有1086家上市公司主動披露2020年度企業(yè)社會責任報告，排除2021年首發(fā)上市的企業(yè)后，同期上市公司有4287家，信息披露比例為25.33%。信息披露比例過低會導致金融機構(gòu)無法對所有投資標的進行ESG評價，造成ESG投資策略的應用范圍受限。