本期導(dǎo)讀

9月28日晚間，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募投資基金備案指引》及配套材料清單。

據(jù)介紹，為進一步提高基金備案透明度，中國基金業(yè)協(xié)會按照“應(yīng)公開盡公開”的原則，對現(xiàn)行基金備案自律規(guī)則及零散在關(guān)注要點、案例中的備案口徑進行整合、優(yōu)化，起草形成《私募投資基金備案指引第1號——私募證券投資基金》《私募投資基金備案指引第2號——私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金》《私募投資基金備案指引第3號——私募投資基金變更管理人》（以下分別簡稱備案指引1號、備案指引2號、備案指引3號），并修訂相關(guān)材料清單，推動形成覆蓋“募投管退”全流程、體系清晰協(xié)調(diào)的自律規(guī)則體系。

備案指引1~3號及配套材料清單

備案指引1~3號及配套材料清單同步在中國基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站對外發(fā)布。

中國基金業(yè)協(xié)會表示，備案指引1號和備案指引2號主要是對現(xiàn)行規(guī)則整合細(xì)化，新增要求較少且基本為原則性規(guī)定：

一是完善和優(yōu)化現(xiàn)行備案規(guī)則，進一步提高基金備案透明度。前期發(fā)布的《備案須知》及《備案關(guān)注要點》等對私募基金“募投管退”等環(huán)節(jié)提出明確的規(guī)范性要求，對引導(dǎo)行業(yè)合規(guī)運作起到良好效果。備案指引1號和備案指引2號對其中針對性強、行業(yè)認(rèn)可度高的規(guī)定予以保留并進一步明確。

二是落實差異化監(jiān)管要求，支持私募股權(quán)基金尤其是創(chuàng)投基金發(fā)展。積極落實《私募投資基金監(jiān)督管理條例》對創(chuàng)投基金實施差異化自律管理的要求，對創(chuàng)投基金提供專人專崗辦理服務(wù)，并在基金擴募限制方面予以針對性優(yōu)化；與近期證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》做好銜接，允許私募股權(quán)基金增持已持有的北交所股票。

此外，為契合商業(yè)實踐，優(yōu)化私募股權(quán)基金備案后的擴募要求以及明確附轉(zhuǎn)股權(quán)的債權(quán)投資規(guī)定，支持行業(yè)和實體經(jīng)濟發(fā)展。

備案指引3號主要明確已備案私募基金變更管理人的變更程序和材料要求，區(qū)分原管理人正常展業(yè)和在注銷、失聯(lián)等失能情況下的差異化變更要求。

中國基金業(yè)協(xié)會稱，備案指引1-3號發(fā)布后，該協(xié)會將按照相關(guān)要求辦理基金備案、備案信息變更和清算，存量基金如不涉及變更則不受影響。中國基金業(yè)協(xié)會同步修改了私募基金備案材料清單，配套備案指引同時發(fā)布。

中國基金業(yè)協(xié)會表示，此次備案指引及材料清單發(fā)布后，《備案須知》《備案關(guān)注要點》及《備案材料清單（2020年3月發(fā)布）》同時廢止。下一步，該協(xié)會將認(rèn)真落實備案指引1-3號，后續(xù)將配合證監(jiān)會部門規(guī)章的修訂發(fā)布，同步完善協(xié)會自律規(guī)則，加快推進私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

這些要點引關(guān)注

此次發(fā)布的備案指引，明確了私募基金備案和變更管理人相關(guān)的各項業(yè)務(wù)要求。券商中國記者重點梳理了其中業(yè)界關(guān)注的五大要點：

一是明確了募集推介材料中的“重要信息”。《備案指引1號》明確，《登記備案辦法》第二十八條規(guī)定的私募證券基金募集推介材料中的“重要信息”，還包括下列內(nèi)容：

私募證券基金有多名投資經(jīng)理的，應(yīng)當(dāng)披露設(shè)置多名投資經(jīng)理的合理性、管理方式、分工安排、調(diào)整機制等內(nèi)容；

委托基金投資顧問機構(gòu)提供證券投資建議服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)披露基金投資顧問機構(gòu)名稱、投資顧問服務(wù)范圍、投資顧問費用，以及更換、解聘投資顧問的條件和程序等內(nèi)容；

私募證券基金進行份額分級的，應(yīng)當(dāng)披露分級設(shè)計及相應(yīng)風(fēng)險、收益分配、風(fēng)險控制等內(nèi)容；中國證監(jiān)會、中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。

《備案指引2號》則規(guī)定，《登記備案辦法》第二十八條規(guī)定的私募股權(quán)基金募集推介材料中的“重要信息”，還包括下列內(nèi)容：關(guān)鍵人士（如有）或者投資決策委員會成員（如有）；單一擬投項目或者首個擬投項目組合（如有）的主營業(yè)務(wù)、交易對手方（如有）、基金投資款用途、退出方式等；中國證監(jiān)會、中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。

二是更新天然合格投資者規(guī)定?！秱浒钢敢?/span>1號》和《備案指引2號》都指出，以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募證券基金的，私募基金管理人、基金銷售機構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查每一層的投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數(shù)。

下列投資者視為合格投資者，不再穿透核查和合并計算投資者人數(shù)：

（一）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；

（二）國務(wù)院金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)管的機構(gòu)依法發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、私募基金；

（三）合格境外機構(gòu)投資者、人民幣合格境外機構(gòu)投資者；

（四）投資于所管理私募證券基金的私募基金管理人及其員工；

（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。

在首次出資額方面，單個投資者對私募證券基金的首次出資金額不得低于合格投資者最低出資要求，但下列投資者除外：社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；投資于所管理私募證券基金的私募基金管理人及其員工；中國證監(jiān)會、中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他投資者。私募股權(quán)基金在以上名單基礎(chǔ)上，還增加了對保險資金和地市級以上政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的豁免。

三是規(guī)范私募基金名稱。《備案指引1號》規(guī)定，私募證券基金的名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明私募基金管理人名稱簡稱以及“私募證券投資基金”字樣?！秱浒钢敢?號》明確，私募股權(quán)基金的名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“股權(quán)基金”“股權(quán)投資”等字樣，私募股權(quán)基金組織形式為契約型的，名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“私募股權(quán)基金”字樣。創(chuàng)業(yè)投資基金的名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“創(chuàng)業(yè)投資基金”字樣，但公司型或者合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金的經(jīng)營范圍中標(biāo)明“從事創(chuàng)業(yè)投資活動”字樣等已體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資策略的除外。

私募證券基金和私募股權(quán)基金都不得包含“理財”“資管產(chǎn)品”“資管計劃”等字樣，法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協(xié)會另有規(guī)定的除外。未經(jīng)批準(zhǔn)或者授權(quán)，不得在基金名稱中使用與國家重大發(fā)展戰(zhàn)略、金融機構(gòu)、知名私募基金管理人相同或者近似等可能誤導(dǎo)投資者的字樣。不得在基金名稱中使用違背公序良俗或者造成不良社會影響的字樣。

四是明確投資范圍。《備案指引1號》提出，私募證券基金的投資范圍應(yīng)當(dāng)符合《登記備案辦法》第三十一條第一款的規(guī)定，并在基金合同中明確約定：投資策略與基金的風(fēng)險收益特征；調(diào)整投資范圍或者投資比例限制時應(yīng)當(dāng)履行的變更程序，并設(shè)置臨時開放日允許投資者贖回；中國證監(jiān)會、中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。

《備案指引2號》則就私募股權(quán)基金的投資范圍做出了詳細(xì)規(guī)定，劃定了紅線。比如投資未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)符合《登記備案辦法》第四十一條的規(guī)定，不得變相從事信貸業(yè)務(wù)、經(jīng)營性民間借貸活動，不得投向從事保理、融資租賃、典當(dāng)?shù)扰c私募基金相沖突業(yè)務(wù)的企業(yè)股權(quán)，不得投向國家禁止或者限制投資以及不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護政策、土地管理政策的企業(yè)股權(quán)。投資首發(fā)企業(yè)股票、存托憑證（以下統(tǒng)稱股票）的，應(yīng)當(dāng)通過戰(zhàn)略配售、基石投資（港股等境外市場）等方式，不得參與網(wǎng)下申購和網(wǎng)上申購等等。除中國證監(jiān)會和協(xié)會另有規(guī)定外，創(chuàng)業(yè)投資基金不得直接或者間接投資不動產(chǎn)（含基礎(chǔ)設(shè)施）、上市公司股票（但所投資公司上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓及其配售部分除外）等。

此外，明確私募股權(quán)基金不得利用附轉(zhuǎn)股權(quán)的債權(quán)投資變相從事借貸活動。

五是明確業(yè)績計提標(biāo)準(zhǔn)?！秱浒钢敢?/span>1號》規(guī)定，業(yè)績報酬計提應(yīng)當(dāng)與私募證券基金的存續(xù)期限、收益分配和投資運作特征相匹配，單只私募證券基金只能采取一種業(yè)績報酬計提方法，保證公平對待投資者。業(yè)績報酬計提比例不得超過業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)以上投資收益的60%。私募證券基金連續(xù)兩次計提業(yè)績報酬的間隔期不應(yīng)短于6個月。在投資者贖回基金份額時或者在私募證券基金清算時計提業(yè)績報酬的，可以不受前述間隔期的限制。鼓勵私募基金管理人在投資者持有基金份額期間不計提業(yè)績報酬，以投資者贖回份額或者基金清算時的凈值為基準(zhǔn)計提業(yè)績報酬。

私募基金管理人按照基金合同約定的計提比例、計提時點、計提頻率和計提方法對基金業(yè)績超出計提基準(zhǔn)的部分計提業(yè)績報酬的，應(yīng)當(dāng)以投資者取得正收益為前提，但同時符合下列條件的除外：以獲取基于指數(shù)的超額收益為目標(biāo)，將業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)設(shè)置為某個指數(shù)，并采用緊盯該指數(shù)的投資策略；僅在投資者贖回或者基金清算時計提業(yè)績報酬；在募集推介材料及基金合同的醒目位置明確提示投資者可能會在虧損的情況下計提業(yè)績報酬。

《備案指引1號》則明確，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的管理費。私募基金管理人不收取管理費或者管理費明顯低于管理基金成本的，應(yīng)當(dāng)具有合理性，并在提請辦理備案時提供相關(guān)說明。私募基金管理人以外的其他主體不得收取管理費。私募基金管理人不得通過約定管理費返還等方式，變相向投資者提供保本保收益安排。私募股權(quán)基金的業(yè)績報酬計提應(yīng)當(dāng)清晰、合理，與基金實際表現(xiàn)相掛鉤，不得采取在特定基準(zhǔn)線以上100%計提等類似存款計息的計提方式。