1月10日，由中國投資協(xié)會創(chuàng)投委指導，南京金魚嘴基金街區(qū)主辦的“每日路演全國行系列活動啟動儀式暨2025金魚嘴生態(tài)圈交流會”在金魚嘴基金大廈隆重舉辦。沈志群會長應邀出席并就2025年創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展趨勢和重點任務發(fā)表主題演講?，F(xiàn)摘編如下：

剛剛過去的一年，是中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展史上留下重要印記的一年。黨中央國務院高瞻遠矚，對鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資連續(xù)作出一系列重要指示和政策部署，極大的鼓舞和提振了創(chuàng)投行業(yè)的信心，也為進入2025年我國創(chuàng)投行業(yè)開啟高質(zhì)量發(fā)展的歷史新篇章奠定了基礎，指明了方向。

一，加快暢通創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”全鏈條

進入新的一年我國創(chuàng)投行業(yè)面臨新的任務，前不久我在中國創(chuàng)投（馬鞍山）論壇上提出八個方面，主要是健全金融服務體系、培育壯大耐心資本、大力吸引社會資本、梯度培育創(chuàng)新企業(yè)、加快發(fā)展并購投資、深化創(chuàng)投體制改革、優(yōu)化創(chuàng)投生態(tài)環(huán)境和促進行業(yè)優(yōu)勝劣汰。當然，完成我國創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的目標任務，不可能今年就能夠立竿見影，明顯見效。因為創(chuàng)投行業(yè)多年形成的“資本寒冬”，募投管退一系列難題堵點，不可能在短時間內(nèi)得到改變。但是也必須看到，新的一年我國創(chuàng)投行業(yè)隨著國家一系列鼓勵發(fā)展促進政策實施辦法出臺和政策效應逐步顯現(xiàn)，新的積極因素和有利條件也在不斷增加，最突出的變化是創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”全鏈條正在加快打通。

一是在募資端，隨著金融資本，包括保險資金，特別是銀行資金通過股權投資方式轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本的途徑不斷拓寬，去年剛剛擴大到全國18個城市的金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資已初步簽約規(guī)模達到2500億元；中央企業(yè)率先打破專業(yè)限制，鼓勵設立創(chuàng)投基金，帶動地方國資企業(yè)深化體制機制改革，形成愿意投資、敢于投資的局面；政府投資基金定位、功能更加明確，運作方式的不斷完善。這些新政將進一步促進耐心資本、長期資本來源的持續(xù)增加；

二是在投資端，美西方對我國高科技產(chǎn)業(yè)的封鎖打壓進一步激發(fā)了自主創(chuàng)新的決心，加快推動科技成果轉(zhuǎn)化為新質(zhì)生產(chǎn)力，實現(xiàn)科技自立自強的步伐。高技術產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)和轉(zhuǎn)型升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一大批優(yōu)秀項目，源源不斷對股權投資形成巨大的市場需求，目前各級政府和社會各界，包括各地基金集聚區(qū)，正在深入開展投資項目信息的采集、篩選、推介和對接工作；

三是在管理端，隨著全行業(yè)優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化重組進程的加快，行業(yè)內(nèi)管理規(guī)模大、人才集中，經(jīng)驗豐富和業(yè)績顯著的少量頭部機構(gòu)，具有產(chǎn)業(yè)背景的一批企業(yè)創(chuàng)投（CVC)和更多“小而專、小而精”創(chuàng)投機構(gòu)等三大類投資機構(gòu)的投后管理、增值服務能力和水平全面提升，高素質(zhì)的管理人才也在向這三類機構(gòu)逐步集聚；

四是在退出端，今年將成為我國并購投資快速發(fā)展的大年，隨著證監(jiān)會IPO的常態(tài)化，“并購六條”等政策的落實，股權份額轉(zhuǎn)讓和S基金的完善，這些年嚴重困擾行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最大難題“退出難”將逐步緩解。

我們相信，新的一年創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”全鏈條政策發(fā)力、積極向好的趨勢可以預見，全行業(yè)驅(qū)寒還暖、止跌回升的局面可以預期。

二，全面深化創(chuàng)投改革，大力吸引社會資本

新的一年創(chuàng)投行業(yè)還會出現(xiàn)一些新的問題和困難，還有許多艱巨的工作需要完成，而最重要最緊迫的是兩項任務：

一是落實黨的二十屆三中全會精神，進一步深化創(chuàng)投體制改革，改革不到位，政策難見效。要把黨中央國務院鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資一系列政策深化細化，真正落到實處，發(fā)揮政策效應，必須按照黨的二十屆三中全會指明的方向，進一步全面深化創(chuàng)投體制改革，從改革找出路，抓改革促發(fā)展，靠改革破難題。

要深化創(chuàng)投資金供給結(jié)構(gòu)的改革，培育壯大耐心資本出資人隊伍，擴大長期資本來源渠道；

要深化政府引導基金、國資創(chuàng)投、民資創(chuàng)投、外資創(chuàng)投和個人創(chuàng)投（天使投資人）各類投資主體管理體制運行機制的改革，充分調(diào)動各類投資主體的潛力和積極性；

要深化創(chuàng)投稅收體制的改革，政府要在已有的創(chuàng)投稅收優(yōu)惠政策基礎上，以長遠的目光和耐心的心態(tài)，繼續(xù)加大稅收激勵的范圍和力度，同時確保稅收優(yōu)惠政策不折不扣嚴格執(zhí)行。這是培育耐心資本，壯大長期資本，吸引社會資本最有效的政策措施；

要深化創(chuàng)投“差異化監(jiān)管”體制的改革，真正做得把創(chuàng)業(yè)投資、股權投資與私募證券投資嚴格區(qū)別看來，在創(chuàng)投機構(gòu)設立注冊登記，基金備案日常監(jiān)管程序手續(xù)盡可能簡化簡便，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織和行業(yè)信用體系的作用。

二是落實去年中央經(jīng)濟工作會議提出的更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資。社會資本不回升，創(chuàng)投發(fā)展難持久。這些年支撐創(chuàng)業(yè)投資在“資本寒冬”中繼續(xù)運行，主要是依靠各級政府資金（包括各類政府創(chuàng)投引導基金和產(chǎn)業(yè)投資基金）、占據(jù)了出資來源的半壁江山，發(fā)揮了重要作用。但是按照創(chuàng)業(yè)投資這類市場化程度很高投資方式的運行規(guī)律，以及地方財政的主要職能和可以預見的收入增長趨勢，政府資金占過大比重和主導地位的模式不可能持久，也不利于確保創(chuàng)業(yè)投資的質(zhì)量和效益。主要出路就是更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，不僅包括國有實業(yè)企業(yè)和國有金融企業(yè)、保險資金和銀行資金以多種方式參與創(chuàng)業(yè)投資，特別需要重視的、也是最困難的是吸引民營企業(yè)資本的參與，吸引各類民間資金，包括合格的個人投資人、高凈值群體資金參與創(chuàng)業(yè)投資?？梢詳嘌?，社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資的比重大幅度提高之日，也是我國創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展真正實現(xiàn)之時。

江蘇省是我國民營經(jīng)濟大省，也是創(chuàng)投行業(yè)發(fā)達地區(qū)，衷心希望江蘇省、南京市在新的一年里率先探索，先行先試，先立后破，積累經(jīng)驗，為促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮示范，作出貢獻。

三，更好發(fā)揮基金集聚區(qū)的功能作用

新年伊始，我們在這里召開全國基金集聚區(qū)的座談交流會，舉辦每日路演全國行系列活動啟動儀式，可以說是全行業(yè)今年最早舉辦的活動之一，拉開了新的一年創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的序幕，具有重要意義。

我國創(chuàng)投行業(yè)在多年發(fā)展歷程中，有一個問題必須引起注意，那就是一說創(chuàng)投行業(yè)，往往主要關注創(chuàng)投管理主體（GP)，去年黨中央會議提出耐心資本以后，創(chuàng)投出資人主體（LP)開始引起廣泛關注，沒有耐心資本出資人，創(chuàng)業(yè)投資特別是“投早投小投創(chuàng)新”所需的長期資本成了“無源之水”。實際上，創(chuàng)業(yè)投資作為實體投資，還有一個重要主體，即被投企業(yè)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目主體，同樣應該引起高度關注。

去年國務院辦公廳發(fā)布的《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的政策措施》（創(chuàng)投十七條）第九條提出：建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接機制。實施“科技產(chǎn)業(yè)金融一體化專項”，開展科技計劃成果路演、專精特新中小企業(yè)“一月一鏈”等活動，組織遴選符合條件的科技型企業(yè)、專精特新中小企業(yè)，以及帶動就業(yè)較多的企業(yè)和項目，加強與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對接。南京金魚嘴街區(qū)已經(jīng)連續(xù)多年舉辦多種形式的項目路演活動，取得了初步經(jīng)驗和很好的成效，一會他們將做具體介紹。為此，他們建議將每日路演活動作為全國股權創(chuàng)投基金集聚區(qū)的一項聯(lián)合系列活動，共同辦起來，長期辦下去。實際上，這正是貫徹落實“國辦創(chuàng)投十七條”的具體舉措，也是拓寬基金集聚區(qū)的服務方式，強化服務功能，提升服務效果的創(chuàng)新探索，全國基金小鎮(zhèn)合作交流中心，現(xiàn)在也是創(chuàng)投委基金小鎮(zhèn)服務部，將大力支持和積極參與這項活動，和大家一起，在金魚嘴街區(qū)和各地基金集聚區(qū)已經(jīng)取得的項目路演、資本對接經(jīng)驗基礎上，進一步探索務實有效開展每日路演全國行系列活動的具體方式，為創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金、并購基金發(fā)現(xiàn)和選擇投資項目，為科技成果轉(zhuǎn)化項目、專精特新中小企業(yè)推薦合適的投資機構(gòu)，為各地政府招引優(yōu)秀的企業(yè)項目和投資機構(gòu)落地，發(fā)揮基金集聚區(qū)的獨特作用，為促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展作出基金集聚區(qū)新的貢獻。