冰河世紀(jì)，仍有源頭活水來。

6月22日，國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司落戶上海浦東，注冊資本357.5億元，預(yù)計子基金總規(guī)模可放大至1000億元——2020至今規(guī)模最大的超級母基金誕生！

久旱逢甘霖。事實上，受資本寒冬和新冠黑天鵝雙重打擊之下，今年以來，基本沒有什么大型的母基金設(shè)立，股權(quán)投資行業(yè)近乎冰凍。而市場早有預(yù)期、備受期待的國家中小企業(yè)發(fā)展基金母基金公司在此時靴子落地，這讓股權(quán)投資行業(yè)為之沸騰。

“這是今年以來聽到的最好消息了！2020看過了太多的負(fù)面和困難，行業(yè)的信心真的很需要這樣的積極消息提振?！蹦砎C基金合伙人激動地告訴母基金研究中心，其公司第一時間開會討論此事，并有意愿申請國家中小企業(yè)發(fā)展基金的子基金。

國家隊的中長期資本的入場，確實一定程度上能夠緩解股權(quán)投資行業(yè)的募資困境。然而，國家中小企業(yè)發(fā)展基金母基金公司的落地，背后卻還隱藏著更值得關(guān)注的深層次利好信號。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司的股東陣容堪稱豪華，財政部出資152.5億元，以42.66%持股比例位居第一大股東，這也是國家中央財政第一次直接扮演LP的角色。中國煙草總公司、上海國盛(集團(tuán))有限公司各認(rèn)繳出資額50億元，以13.99%持股占比并列第二大股東。

值得關(guān)注的是，有四家保險業(yè)巨頭也位列股東名單——中國人壽保險股份有限公司、中國人民人壽保險股份有限公司、中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司、中國人民健康保險股份有限公司。

此外，基金子公司也作為重要股東，“入股”今年最大母基金——數(shù)據(jù)顯示，民生加銀資產(chǎn)管理有限公司認(rèn)繳出資額5億元，在國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司持股占比1.4%；同時，易方達(dá)資產(chǎn)管理有限公司也出資1個億，持有0.28%的股份。而民生加銀資產(chǎn)管理有限公司，是中國民生銀行的一級子公司及其最重要的資產(chǎn)管理平臺。

這意味著，國家中小企業(yè)發(fā)展基金母基金公司的背后，不僅有險資入股，還有銀行資產(chǎn)管理平臺的資金加持。

自資管新規(guī)落地以來，銀行保險“錢源”關(guān)閘，整整兩年多，市場上最大的出資人對股權(quán)投資行業(yè)的出資處于停滯狀態(tài)，“錢荒”時代來臨。

而今，險資與銀行資管的身影出現(xiàn)在母基金的股東名單中，這肯定是在監(jiān)管部門的批準(zhǔn)之下，傳遞出的積極信號是更應(yīng)令行業(yè)震動的——險資與銀行資管的資金，并不是完全不能投資母基金。

“險資的‘金主爸爸’的身影出現(xiàn)可能是一個更大的利好信號，事實上，不管再大規(guī)模的母基金成功設(shè)立對于緩解整個行業(yè)的募資困境都不能說是治本的，但如果險資、銀行資管的錢真的能夠放開到股權(quán)投資行業(yè)里來，這才是最大的大好消息。”某北京地區(qū)引導(dǎo)基金總裁對母基金研究中心分析道。

實際上，今年以來，銀保監(jiān)會確實一直在釋放出放寬險資進(jìn)入股權(quán)投資行業(yè)的利好信號。

在此前發(fā)布的保險資管產(chǎn)品股權(quán)投資計劃配套細(xì)則中，已經(jīng)明確提出可以投資私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金，為保險資管投向股權(quán)類基金正式開了口子；5月27日，銀保監(jiān)會表示將推進(jìn)保險資金運用市場化改革，對符合國家導(dǎo)向的投資項目，從投資范圍、投資比例等給予政策支持；6月4日，銀保監(jiān)會表示要引導(dǎo)理財、信托、保險等為資本市場提供長期穩(wěn)定資金支持，培育其價值投資和長期投資理念。

除銀保監(jiān)會頻頻釋放出的“開閘放水”的信號之外，6月1日，央行等八部委也發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》，鼓勵資管產(chǎn)品加大對創(chuàng)業(yè)投資的支持力度，并逐步提高股權(quán)投資類資管產(chǎn)品比例，推動完善保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金政策。

在一周前的陸家嘴論壇上，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴在書面致辭中表示，要健全鼓勵中長期資金開展價值投資的制度體系，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清更是透露，銀保監(jiān)會將推進(jìn)研究出臺保險機(jī)構(gòu)投資私募股權(quán)基金的相關(guān)政策。

現(xiàn)在，就連央企對外投資基金的管控都在加強(qiáng)，在股權(quán)投資行業(yè)各類資金來源收緊之下，如果險資真的能夠迎來“開閘”，將是一筆雪中送炭的力量，也是行業(yè)真正的“大新聞”。

6月11日，國務(wù)院也已在關(guān)于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見中，確定發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資與股權(quán)投資為今年重點持續(xù)推進(jìn)的工作。我們也希望當(dāng)前已進(jìn)入“冰河世紀(jì)”的股權(quán)投資行業(yè)能迎來更多長期穩(wěn)定資金支持的利好政策，險資、銀行資管等中長期資金的“活水”能流入到行業(yè)中來，才能夠真正為行業(yè)的處境帶來“質(zhì)變”。

來源：母基金研究中心